1938年，香港“八路军办事处”建成，对外挂牌为“粤华公司”，经营茶叶，华润的创始人杨廉安为其中的一员。不久，杨廉安创办“联和行”，其主要任务是配合宋庆龄的“保卫中国同盟”保管和运送海外华侨的捐款捐物，在华侨中做统一战线的工作，为八路军、新四军采购药品和物资，兑换外币。这间小店铺的经营为华润以后开展零售业务埋下了伏笔。

1938年，内地的抗日运动如火如荼，很多生意人避难来到了香港，为抵制日货和维护民族工业，香港中国银行、交通银行、金城银行等共同集资在香港设立国货联营公司，委托杜月笙任董事长，胡士澄为经理，公司设在香港德铺道中24号。11月，中国国货公司开张，杜月笙在百货公司的开业宴席上，慷慨激昂，言称为抗击帝国主义经济侵略，提倡国民使用国货，国货公司理当身做表率，就是亏本也要奉行爱国主张。

1952年,华润划归中央贸易部管辖，正式成为中国各进出口公司在港澳及东南亚地区的总代理，内地大量生产的物资需要通过华润公司出口香港和海外，从这时起，华润开始为“中国国货公司”提供商品。1954年，在华润协助下，国货公司举办新产品展销，1955年销售额同比增长4成，此后多年连续递增50%以上。50年代，在公私合营的改造中，香港中国银行、交通银行、金城银行等成为国有资产，“中国国货联营公司”也随之成为国有资产，公股占90%，其香港股份委托华润全权代表。1958年，华润控股中国国货公司，这是华润正式经营管理零售业之始。

1959年4月，由香港爱国商人王宽城、郑栋林等5人筹备建立的中艺公司正式开业，地点设在香港尖沙咀金马伦道。1966年中艺公司进行改组，华润公司出资收购了部分私人股份，并邀请霍英东入股，增加了资本。1968年，华润公司对中艺全面收购。华润利用出口中国内地工艺品的优势，全力打造的香港尖沙咀星光行中艺商场，其面积达5万多英尺，堪称香港乃至当时世界上最大的工艺品商场，它经营全国著名的玉石雕刻、古董字画、民间工艺品、景泰蓝、雕漆、红木家具、首饰、地毯、抽纱、丝绸、刺绣服装等工艺品，成为香港中国工艺品的总汇和最大展场，拥有“中国工艺，齐集中艺”的美誉。直到今天，中艺仍然是香港经营传统工艺品最大规模、最著名的品牌。

50年代末，在印尼反华排华时，许多爱国华侨被迫回到香港，华润代表祖国担负起帮助华侨安家置业的任务。华润帮助他们开办门市，并提供出口商品代销，到1964年，香港国货商店达到73家。

五六十年代的香港国货业是最受香港市民欢迎的，价格便宜，品种繁多，尤其纺织等轻工用品，广受香港市民喜欢。1964年，华润在香港中环开设大华国货公司，以后又逐步在香港的湾仔、九龙等地成立较大规模的国货商场。中国国货和大华国货成为香港市场上最知名的国货商场。公司还开办了“邮寄”业务，为遍布全世界的华侨提供购物邮寄服务，国货商品源源不断地从香港流向世界，国货公司在海外华侨中有很高的信任度，华侨回到香港都要到国货公司看看。

为了便于对中国国货和大华国货的统一管理，华润于1993年6月，将中国国货、大华国货两家公司进行合并，更名为华润百货。随着近年来香港零售业的细分和海外进口货品的繁荣，香港的国货业逐步萎缩，到2005年底，香港红磡黄埔最后一间华润百货结业，华润国货业完成使命，退出历史舞台，只保留了其中一项业务——中国成药。中国成药店在1999年就已更名为“华润堂”，主营建康产品，目前在香港和深圳主营近五十家连锁店铺。

华润开始进军香港超市业务始于1984年。当年4月，华润超市香港开出第一家门店—告士打道店，历经香港市场磨练，华润超市在80年代即成长为香港第三大超市集团。1991年华润超市进驻内地发展,并在深圳开设第一家分店—爱华店，这是国内第一间中外合资的连锁超级市场。随后华润逐步在苏州、北京、中山等地拓展商铺。2001年8月，华润集团收购万佳百货，与旗下华润超市合并组建华润万佳超级市场有限公司。这是真正意义上华润有战略、有规划、大规模进军零售行业。2003年9月，华润万佳超级市场有限公司正式更名为华润万家有限公司。截至2007年底，华润万家年销售额超过500亿元，门店近2500家，员工总人数超过10万人，成为中国连锁超市第一位，全国百强连锁第四位，中国最具规模的零售连锁企业之一。

华润零售的历史几乎是和华润的历史同步，从华润前身“联和行”创始的第一天，就为华润今后经营零售业务录制了基因。华润经营的业务与大众生活息息相关，零售行业更是关注千家万户，华润经营零售业的七十年来，和华润的历史一样是“路漫漫其修远兮”，“风雨与彩虹相伴”。目前华润旗下零售品牌包括了“华润万家”多业态生活超市、“Ole”时尚超市、“Vango”便利店、“华润堂”健康用品店、“中艺”工艺品百货、“Galaday”皮具连锁店、“五丰”鲜肉连锁店、“Esprit”系列连锁店等知名品牌，年营业额超过550亿港元，已经成为中国内地和香港最具影响力的零售运营商。

［王增利 执笔，本文部分内容参考《华润史》］