一直以来，投行总与“高薪”、“优雅”、“时尚”等词汇联系在一起。能够进入投行的人，也被称作是“金字塔塔尖上的人”。然而，随着中国金融市场的全面开放，信贷规模日益受压，脱媒化趋势日趋严重，使得原本“躺着赚钱”的银行业开始面临严峻考验。如何在现有资金、客户、网点、渠道相对薄弱的基础上突破传统经营模式，开发新的业务品种，开辟新的利润增长点，成为华润银行现阶段需要深入思考的问题。
华润银行开展投行业务已有两年半光景，目前，我们还处在“小步快跑、跬步千里”的阶段，“从零到一、从点到线、从线到面”是我们的产品发展框架。不过，从2014年9月底投行中收1.02个亿、占全行中收36%的成绩单来看，全年实现最高目标值应该不是奢望。
从主动管理“打响横琴”，到资产证券化“世联宝贝”，再到并购贷款“倒霉熊”、发债业务“无牌小贩阳谷华泰”，投资银行部完成的每一个项目，迈出的每一个“第一步”，都使得我们向实现全年最高目标值更近了一点。
地产基金主动管理第一单——打响横琴。该项目位于珠海横琴，区位绝佳。融融协同方面涉及华润金融控股内部及华润置地四家兄弟公司，目前正在进行的协同优质项目包括深圳华润城项目未来收益权融资、广州金融城项目夹层融资，小股操盘项目包括宁波万象城夹层融资项目。“打响横琴”作为华润银行第一次主动管理类项目的尝试，是银行深度介入泛资产管理行业竞争的一次有益探索。今后，我们的投行业务还会继续加强与华润置地在地产行业重构过程中的深度合作，从而在产融协同中获得优质项目，实现股债联动、优化上市公司财务报表、盘活存量、小股操盘。
资产证券化第一单——世联宝贝。在国内，能够达到循环购买、资产出表等多目标的资产证券化项目屈指可数，“世联宝贝”算其中一个。世联行是中国最具规模的房地产顾问上市公司，公司利用世联小贷作为金融平台。此项目融资规模1.45亿，我行作为本次项目的全程财务顾问和理财发行方，预计将获得年化率约5%的中间业务收入。具体而言，由我行发行理财产品购买华润元大资产管理公司发行的资产管理计划，由该资管计划买断世联小贷公司的消费贷款资产，并由世联行提供差额支付担保作为增信措施。交易结构中设计了循环购买、不合格资产赎回、回购选择权、加速清偿机制、权利完善事件、差额支付等多种创新机制，以达到改善客户资产负债表、资金循环使用、加强增信措施等多维度目标。
项目一经接触就面临券商、银行、信托等众多机构的激烈竞争，投行部和深圳分行经过3个月的不断努力，积极挖掘客户需求，以优质的项目方案、高效的响应速度和专业的服务精神赢得了客户的尊重和信任，最终实现了项目的成功落地。
这一役，让我们更加明确了今后投行业务的发力方向：产融协同方面，从盘活集团产业为核心的应收应付账款入手，起到优化集团财务报表、增加产业客户黏性的作用。在CLO（商业银行公司贷款资产证券化）方面，我行会继续推动公司贷款、个人消费贷款、SME贷款等的落地，以达到优化资产负债结构、实现风险资产规模控制的目标。在市场化项目的拓展方面，已经与中信保理、泛华联合、万科中山、捷信金融等接洽企业资产证券化项目，此类项目收益较高，是创收的主要来源。
并购贷款第一单——贝肯熊。提起“贝肯熊”，大家可能不太熟，但是对“倒霉熊”的憨厚模样应该不会陌生。该项目由华润银行总行投行部直接发起，是中国动漫产业第一股——奥飞动漫首次整合海外知名卡通动漫品牌“倒霉熊”，属于上市公司中期阶段同类业务的战略型并购，交易总额为700万美元，本次融资金额为人民币1700万（折合美元280万），实现一次性收取并购融资安排费、购汇手续费收益及配套存款。即使我们在收购前期就开始积极营销，有针对性地为该公司设计了跨境融资方案，但依然面临着客户临时退出的窘境。经过多方寻求突破点，我行最终在多家商业银行的竞争中脱颖而出，并在两个星期内迅速放款。整个项目结构复杂、创新点较多，过程跌宕起伏，不仅是我行参与文化传媒产业融资的重要标志，更是我行投行业务积极服务公司业务战略转型、服务中小企业战略转型的重要体现。
这次并购让我们更加认清了并购的本质：它既是市场竞争的产物，也是资本优化配置的最重要方式，既是企业实现发展战略的常用途径，也是投资银行的核心业务，较之商品市场、货币或基金市场上的交易，并购的内容、形式和过程都要复杂得多。从监管角度来看，企业并购重组的政策环境空前有利。从我行战略来看，我行及集团不断进行金融创新和并购，“一轴两翼三渠道”的指导方针中也明确提出：要重点锁定服务中小型企业。从外围市场环境来看，在全球经济衰退、国内经济结构转型的大背景下，越来越多的产业已经到了需要通过并购实现大规模整合的时候。预计2014年，我国企业的并购交易规模有望突破3000亿美元，可以说，我国正在步入兼并收购和产业整合的黄金时代。
未来，我行将继续重点推进并购融资业务。在探索“产融并购融资”新模式的过程中，我们会积极参与到大基金平台的建设中去。为积极配合集团SBU的并购战略，我们最好在前期就参与到整体并购方案的设计中，这样就可以在为集团SBU的并购重组提供灵活融资服务的同时，增加并购交易的成功率。在产品方面，我行设计了并购贷款的预授信、并购基金、定向增发等市场前沿产品，都非常适合与集团SBU开展合作。
发债第一单——“无牌小贩”阳谷华泰。阳谷华泰（300121）是中国橡胶助剂行业首家上市公司。此次该企业通过交易所市场发行1.5亿元公司债，期限2+1年。我行运用“标准债+理财”模式的创新突破，打通了行内标准债理财新模式，实现了我行理财资金与投行资产的无缝对接，一方面为我行理财资金开拓了一条新的投资渠道，实现投资标的多样化，另一方面加强了我行资产管理能力的构建，使项目资源与资金渠道得以有效利用。该项目是我行在银监127号文后的重要产品创新，未来预计可在我行形成系统化、成批量的业务线。
值得一提的是，此单是在我行尚未获得承销资格、利用财务顾问身份完成的行内协同项目，被笑称“无牌小贩走街跑，上阵莫过父子兵”。我们也深深体会到了在资源有限的条件下，充分发挥整体实力，握拳出击、一击即中的道理。在此基础上，我行会争取尽快申请到承销资格，继续深入研究前沿创新债券产品，例如永续债，同时依托华润集团的体系，拓展标准化的债务融资工具业务。例如，为华润集团的产业资本提供债券承销过桥融资，设计专门的结构化融资产品，确保企业在发行空档期能够实现资金的稳健衔接。并且，依托集团背景，我们致力于寻找最优质的主承销业务，在为集团产业提供优质高效债券承销服务的同时，保证在承销费率上不高于原来的银行，价格不高于同时挂牌的同级别企业。
回顾两年来华润银行的投行业务，我们在拼、抢、争中一路成长、反思、继续成长。综观这些年投行的发展，组织架构、人才激励、资本资金和风险控制对于投行来说确有长期、核心的价值地位，可以视为投行的“纲”。我们相信，在各方的支持和努力下，投行业务的“ONE BANK”理念、集团产融（6+1）协同转化中心、全行金融产品创新中心的定位一定会实现，并转为产能释放。
在外人眼中，投行里总是发生着激动人心的财富故事。实际上，投行的背后却要付出艰苦的努力，需要经受巨大的压力、挫折、失败以及资本市场的起起落落，同时又要始终保持着高涨的工作热情。我们还清楚地记得集团及各兄弟公司的亲密合作与无私支持；还记得伴随着新生儿的哭声检查资产证券化业务合同的一个个深夜；还记得在得知奥飞项目即将进入瓶颈的沉默，铺满桌面的往来广州的高铁车票，最终客户信任的眼神与签约时的沉寂；还记得大百汇项目的暗涛汹涌、舌战群雄，直到完成交割的那一刻，微信群里几乎同一时间发出的胜利手势。
两年多的时间，我们实现了零的突破，我们相信华润银行今后能以加速度走得更远，因为我们已经感知到了“积跬步至千里”的力量。
华润银行开展投行业务已有两年半光景，目前，我们还处在“小步快跑、跬步千里”的阶段，“从零到一、从点到线、从线到面”是我们的产品发展框架。不过，从2014年9月底投行中收1.02个亿、占全行中收36%的成绩单来看，全年实现最高目标值应该不是奢望。从主动管理“打响横琴”，到资产证券化“世联宝贝”，再到并购贷款“倒霉熊”、发债业务“无牌小贩阳谷华泰”，投资银行部完成的每一个项目，迈出的每一个“第一步”，都使得我们向实现全年最高目标值更近了一点。
地产基金主动管理第一单——打响横琴。该项目位于珠海横琴，区位绝佳。融融协同方面涉及华润金融控股内部及华润置地四家兄弟公司，目前正在进行的协同优质项目包括深圳华润城项目未来收益权融资、广州金融城项目夹层融资，小股操盘项目包括宁波万象城夹层融资项目。“打响横琴”作为华润银行第一次主动管理类项目的尝试，是银行深度介入泛资产管理行业竞争的一次有益探索。今后，我们的投行业务还会继续加强与华润置地在地产行业重构过程中的深度合作，从而在产融协同中获得优质项目，实现股债联动、优化上市公司财务报表、盘活存量、小股操盘。
资产证券化第一单——世联宝贝。在国内，能够达到循环购买、资产出表等多目标的资产证券化项目屈指可数，“世联宝贝”算其中一个。世联行是中国最具规模的房地产顾问上市公司，公司利用世联小贷作为金融平台。此项目融资规模1.45亿，我行作为本次项目的全程财务顾问和理财发行方，预计将获得年化率约5%的中间业务收入。具体而言，由我行发行理财产品购买华润元大资产管理公司发行的资产管理计划，由该资管计划买断世联小贷公司的消费贷款资产，并由世联行提供差额支付担保作为增信措施。交易结构中设计了循环购买、不合格资产赎回、回购选择权、加速清偿机制、权利完善事件、差额支付等多种创新机制，以达到改善客户资产负债表、资金循环使用、加强增信措施等多维度目标。
项目一经接触就面临券商、银行、信托等众多机构的激烈竞争，投行部和深圳分行经过3个月的不断努力，积极挖掘客户需求，以优质的项目方案、高效的响应速度和专业的服务精神赢得了客户的尊重和信任，最终实现了项目的成功落地。
这一役，让我们更加明确了今后投行业务的发力方向：产融协同方面，从盘活集团产业为核心的应收应付账款入手，起到优化集团财务报表、增加产业客户黏性的作用。在CLO（商业银行公司贷款资产证券化）方面，我行会继续推动公司贷款、个人消费贷款、SME贷款等的落地，以达到优化资产负债结构、实现风险资产规模控制的目标。在市场化项目的拓展方面，已经与中信保理、泛华联合、万科中山、捷信金融等接洽企业资产证券化项目，此类项目收益较高，是创收的主要来源。
并购贷款第一单——贝肯熊。提起“贝肯熊”，大家可能不太熟，但是对“倒霉熊”的憨厚模样应该不会陌生。该项目由华润银行总行投行部直接发起，是中国动漫产业第一股——奥飞动漫首次整合海外知名卡通动漫品牌“倒霉熊”，属于上市公司中期阶段同类业务的战略型并购，交易总额为700万美元，本次融资金额为人民币1700万（折合美元280万），实现一次性收取并购融资安排费、购汇手续费收益及配套存款。即使我们在收购前期就开始积极营销，有针对性地为该公司设计了跨境融资方案，但依然面临着客户临时退出的窘境。经过多方寻求突破点，我行最终在多家商业银行的竞争中脱颖而出，并在两个星期内迅速放款。整个项目结构复杂、创新点较多，过程跌宕起伏，不仅是我行参与文化传媒产业融资的重要标志，更是我行投行业务积极服务公司业务战略转型、服务中小企业战略转型的重要体现。
这次并购让我们更加认清了并购的本质：它既是市场竞争的产物，也是资本优化配置的最重要方式，既是企业实现发展战略的常用途径，也是投资银行的核心业务，较之商品市场、货币或基金市场上的交易，并购的内容、形式和过程都要复杂得多。从监管角度来看，企业并购重组的政策环境空前有利。从我行战略来看，我行及集团不断进行金融创新和并购，“一轴两翼三渠道”的指导方针中也明确提出：要重点锁定服务中小型企业。从外围市场环境来看，在全球经济衰退、国内经济结构转型的大背景下，越来越多的产业已经到了需要通过并购实现大规模整合的时候。预计2014年，我国企业的并购交易规模有望突破3000亿美元，可以说，我国正在步入兼并收购和产业整合的黄金时代。
未来，我行将继续重点推进并购融资业务。在探索“产融并购融资”新模式的过程中，我们会积极参与到大基金平台的建设中去。为积极配合集团SBU的并购战略，我们最好在前期就参与到整体并购方案的设计中，这样就可以在为集团SBU的并购重组提供灵活融资服务的同时，增加并购交易的成功率。在产品方面，我行设计了并购贷款的预授信、并购基金、定向增发等市场前沿产品，都非常适合与集团SBU开展合作。
发债第一单——“无牌小贩”阳谷华泰。阳谷华泰（300121）是中国橡胶助剂行业首家上市公司。此次该企业通过交易所市场发行1.5亿元公司债，期限2+1年。我行运用“标准债+理财”模式的创新突破，打通了行内标准债理财新模式，实现了我行理财资金与投行资产的无缝对接，一方面为我行理财资金开拓了一条新的投资渠道，实现投资标的多样化，另一方面加强了我行资产管理能力的构建，使项目资源与资金渠道得以有效利用。该项目是我行在银监127号文后的重要产品创新，未来预计可在我行形成系统化、成批量的业务线。
值得一提的是，此单是在我行尚未获得承销资格、利用财务顾问身份完成的行内协同项目，被笑称“无牌小贩走街跑，上阵莫过父子兵”。我们也深深体会到了在资源有限的条件下，充分发挥整体实力，握拳出击、一击即中的道理。在此基础上，我行会争取尽快申请到承销资格，继续深入研究前沿创新债券产品，例如永续债，同时依托华润集团的体系，拓展标准化的债务融资工具业务。例如，为华润集团的产业资本提供债券承销过桥融资，设计专门的结构化融资产品，确保企业在发行空档期能够实现资金的稳健衔接。并且，依托集团背景，我们致力于寻找最优质的主承销业务，在为集团产业提供优质高效债券承销服务的同时，保证在承销费率上不高于原来的银行，价格不高于同时挂牌的同级别企业。
回顾两年来华润银行的投行业务，我们在拼、抢、争中一路成长、反思、继续成长。综观这些年投行的发展，组织架构、人才激励、资本资金和风险控制对于投行来说确有长期、核心的价值地位，可以视为投行的“纲”。我们相信，在各方的支持和努力下，投行业务的“ONE BANK”理念、集团产融（6+1）协同转化中心、全行金融产品创新中心的定位一定会实现，并转为产能释放。
在外人眼中，投行里总是发生着激动人心的财富故事。实际上，投行的背后却要付出艰苦的努力，需要经受巨大的压力、挫折、失败以及资本市场的起起落落，同时又要始终保持着高涨的工作热情。我们还清楚地记得集团及各兄弟公司的亲密合作与无私支持；还记得伴随着新生儿的哭声检查资产证券化业务合同的一个个深夜；还记得在得知奥飞项目即将进入瓶颈的沉默，铺满桌面的往来广州的高铁车票，最终客户信任的眼神与签约时的沉寂；还记得大百汇项目的暗涛汹涌、舌战群雄，直到完成交割的那一刻，微信群里几乎同一时间发出的胜利手势。
两年多的时间，我们实现了零的突破，我们相信华润银行今后能以加速度走得更远，因为我们已经感知到了“积跬步至千里”的力量。
【供稿人 刘铮】