志存高远的生科企业

长江生命科技集团于1999年年底成立，问世之日即定位于世界级生物科技公司，锁定生态农业、环境治理、医药、保健食品及护肤用品等为五大目标市场，矢志透过研究与开发、商品化、市场推广及销售，成为业务覆盖全球市场的生命科技产品供应商，为人类健康及环境保护提供解决方案。

致力于组建一支研究开发及商品化的强势队伍，长科招揽了一批专业人才，并广泛同跨国公司、医院、政府机构、环保组织及学术机构（包括哈佛大学）合作，力图藉此迅速形成开发新产品和有效地推出市场的营销能力。

长科同外界合作研究开发的领域较为广泛。在超过10个国家中，对逾50种农作物进行的NutriSmart生态肥现场试验已完成。处理污水的Wonder Treat处方、饲料添加剂Agipro和首批医药产品都已进入测试阶段。而在商品市场化上，也踏出了可喜的第一步。进入商品化阶段的产品，包括系列环保肥料、污水的环境治理产品、保健食品、医药及护肤用品等。

点石成金的超人之诺

李嘉诚点石成金的超人本领，经历过无数次验证，已被欧美基金和本港投资者视为亚洲版的巴菲特。上市前后，长科巧妙的利用了管理层灵魂李嘉诚这张大牌，以争取资本市场和广大拥趸的信心。

李泽钜现身媒体，透露进军生物科技的原创者是李嘉诚，分拆长科上市即是将长实所持股权，向投资者出售20～33.3％，如何打造长科，被视作李嘉诚又一个崭新的承诺，肯定给人带来成功的预期。

当7月3日的招股记者会接近尾声时，李嘉诚恰好路过，并表示不会回答问题。大批记者的围簇下，李嘉诚被留在了会场，最终回答了提问，多次强调对长科绝对有信心。由李嘉诚粉墨登场,亲自发功，长科上市和发展的秀丽前景必然会事半功倍无胫而行。

上市前夕，长科曾提出申请多项豁免要求，在TOM.COM审批上备受各界批评的香港交易所逐一驳回，并依例明确界定李嘉诚为管理层股东。于是经港交所确认，李嘉诚无形中同长科划上了等号，这种化腐朽为神奇的手法，无疑是给予投资者更加明确的暗示和信心期票。 值得信赖的管理班子

由营商和科技两类专才组合的管理层清晰可见，凭借其专业背景和过往经营业绩，管治一家颇具规模而又打正旗号从事生物科技的公司，足以引起人们的信赖和追捧。

长科集团主席李泽钜、集团总裁兼行政总监甘庆林和集团高级副总裁兼投资总监叶德铨属长和系整体管理班子的主要成员，在相关公司中占据最关键的职位。他们的管治水平和营运能力，若以在长和系十多年的业务实绩验证，无疑应获得社会的肯定。

长科的其他4位副总裁则分别兼任营运、科技、生产及财务总监，拥有相关学历；或在跨国企业浸润多年并担当重要职位，或在大学及学术机构中讲学授业、进行科研并出任学术领头人。管理层各有千秋的合理优选组合令长科的“赢面”大增。

7位执行董事之外，长科还委任了3位独立非执行董事。在借重其会计师、企业家、金融家和经济学家的专业所长的同时，通过他们的中介作用，将有效实现同跨国公司合作、本土企业董事体系内外结盟、银商联手及商学合流。

天价市骨的研发队伍

长科管理层向公众展示了颇有实力的整体研究队伍，显示有足够的专才令公司成长为优秀的世界级生命科技产品供应商。

作为科技带头人，张令玉获赠公司的6.24％股权兼可参与研究成果商品化分红。在以“天价”买下这个神秘人物背后，长科有着自己的盘算。张令玉拥有长科需要的科研班子、美国专利和独立的知识产权，李嘉诚可带契张令玉轻意突破财力和经营的局限性而一展所长，这种良性互动的基础使结盟迅速成为现实。

张令玉曾出任过香港多间公司的董事或股东，对资本市场运作绝不生疏，其科研方法十分重视应用，在崇尚实干中充满激情，同长科希冀知识为资本服务的思路十分合拍。李嘉诚的企业历来就具有前瞻性，张令玉只是长江生化科技研究所的首席科学家，以骨引马的方式在震惊世界的同时，已将吸引人才的大门向顶级科学家同时开启。

长科的科技队伍中，还聘有一大批来自香港、美国、中国内地及台湾地区的专才，仅博士级和博士后人马中，就广泛涵盖微生物加工学及医药、生态农业方面的研发，显示出公司推进技术开发和应用研究拥有坚实的人力资源。

为表露公司从事生物科技的底蕴深厚，一反上市公司只对外介绍少数高层人士的传统，管理层在人力资源披露上敢为天下先，长科将项目经理级的人士资料亦公诸于世，属下定位为高级研究与开发及技术、高级业务拓展、高级财务及行政员工共有45人，其中博士16人，硕士20人（包括工商管理硕士9人），具有透明度的高资质员工队伍，势必大大减轻投资者的疑窦。

不离不弃的投资银行

在与长和系的20多年合作中，梁伯韬从未失过手，长科的上市保荐重任没有悬念，仍由梁伯韬亲自操刀。而这一切早在精心策划和有序部署之中，长科管理层不准备打无把握之仗。

1981年，英资获多利安排国际城市上市，梁伯韬首次为李嘉诚效力。1987年，过档美资万国宝通时任副总裁的梁伯韬，把握时机为长和系安排供股，创下当年香港股市最高供股金额的记录。2000年，低谷中的梁伯韬继续得以李嘉诚的青睐，并不负众望，一手策划了TOM.COM招股获669倍超额认购的闪电行动。

去年7月，梁伯韬突然离开一手创立的百富勤，加入万国宝通辖下的投资银行－所罗门美邦。长科上市前夕，梁伯韬公开透露离职的原因，需要借助万国宝通（全球最大的金融集团，市值达2,080亿美元）的平台，来为长实、和黄这类全球化的企业提供更佳、更全面的服务。而蛰伏一年后，所罗门美邦的首个招股面市，即长实分拆生化业务旗舰长科上创业板。

梁伯韬透露在搞TOM.COM的同时，长和系已开始涉足生化科技；公开赞许李超人除决断能力超群外，向来不负股民所托，勇于对股东作出承担；宣称长科将是李嘉诚的最新杰作，上市后会成为香港市值最大的生化科技股，有能力挑战创业板之冠，从而刻意利用自己的专访引导为长科上市的成功路演。 与众不同的独擅胜场

避开市场对业务进展的妄加揣测和基因改造及重组技术将面临的困扰，在项目科研技术、研发成果及商业化进度上，管理层刻意凸现长科所独有的特点，取得的突破性成果，以吸引投资者留意。

按照市场导向，长科将侧重于科研产品的应用性，而非追求学术上的突破。在环球生化公司中，其涵盖领域最广，已拥有逾百种的产品。

项目覆盖五大领域，拥有2,316亿美元的市场潜力，可给长科提供大规模渗透市场的商机。

不少产品的研究已达至后期阶段，长科的策略是尽快将研究周期短的产品推出市场，以收益支持研究周期较长的产品研究工作。

公司已研究开发出108项产品。在其专利权的组合中，长科已获授3项专利权和4项专利权批准通知书，另有20个项目正处于申请专利权阶段，均由美国专利及商标注册局审批。

长科强调其产品不涉及任何基因改造及重组过程，以避免现时环保团体及科学界所反对滥用基因技术的问题。刻意同具争议的基因改造技术保持距离，其志在尽力规避商业风险。

意料之中的竞技结果

7月2日长科宣布公开宣布招股，尽管整体投资环境欠佳，美国生物科技股半年中大幅缩水五成，公司底蕴仍在“烧钱”阶段，长科管理层精心应对，凸现了以李嘉诚为首的团队魅力，从而成功地达至预期目标。

外围风声鹤唳的情况下，挟以李嘉诚数十年里铸成的金字招牌，长科招股反应仍然不俗。公众人士认购获得超额120倍，冻结资金约316亿港元。国际配售亦超额10倍。

上市前后，围绕长科的各种揭秘式新闻不断出现，频率之高为近期本港资本市场中罕见。而美国生物科技股在月初创下了1997年来的新低，势必让人们对上第二板市场的高风险股更加胆寒。但长科上市的表现，仍对投资者有所交待。在7月16日的首个交易日中，长科成交达6.65亿股，最多时升幅达13.75％，最终以高于招股价7.5％收盘。并以约138亿港元的市值取代同门，一举成为本港创业板的龙头老大。

成功背后的探渊索珠

淡市中在避难法则驱动下，资金一般易于流向重磅而稳健的企业，问世不到两年、业务充斥风险的长江科技不但鹤立鸡群，甚至是一鸣惊人，当中自有其过人之处。

 

李嘉诚深谙市场规律，将长科推向市场中，达至分拆目标的同时，为培育一家风险和机遇并存的高科技公司奠定了坚实的基础。今天定位于世界级生物科技公司长科无人不晓，成功集资20多亿港元，市值超过100亿港元。独立的集资途径，足可支撑长科加速超越业界标准，在较短时间内实现盈利。另据大摩估计，分拆活动可使母公司长实录得特殊收益10亿港元，从而使今年的每股盈利向上调升13.8％。

 

一个企业的赢利能力、增长速度、主业清晰度、发展战略和透明度，资本市场十分在意，但它最重视的是有无一个值得信任的管理团队。以管理层股东李嘉诚为灵魂，在长和系管理班子中的关键职位上浸润了近10年李泽钜、甘庆林和叶德铨为核心，再辅以营运、科技、生产及财务方面的专才，所组建的长科管理团队，既有历史的业务实绩佐证，又引入能与时俱进的新血，无疑较易获得社会的信任票。

 

上市关键还在于如何将公司的业务概念、管理团队以及人性化的东西使广大投资者易于受落。长科依据传统的现金折现流量法(DCF) 来估算市值，较难作为断定价值的准则。而市场对接纳这种估值并无异议，主要是在概念憧憬外，大多以“李嘉诚概念”作衡量标准。对投资者而言，更易于受落李泽钜流露人性的承诺，“希望股东赚到钱”。

 

在香港利用第四权调动舆情堪称一门专业，管理团队若能将传媒等外部因素为我所用，企业定当获益匪浅。长科注意调动传媒对业务前景作全景报道，不断以五大领域、2,500亿美元的市场，美国专利、108个商品，研究所、10亿天价的科学家这些激动人心的信息撞击人们的思维，最终让投资者确信——在一张白纸上，能画最新最美的图画。因为信念具有坚实的土地。李嘉诚代表的是一种财经组织力量，拥有世界华人首富和香港最大企业为后盾，挟以市场经验、人力资源、战略策划和资金后援，长科必能成为全球生化企业中的巨无霸。