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华创估值具吸引力

瑞银华宝最新发表的研究报告指出，虽然华创是一家综合企业股，但其发展策略开始有改变，并陆续把非核心业务出售。该行相信，华创持有香港国际货柜码头10%权益，以及其化工业务，将会是其下一批出售的非核心资产。

盈利基础多元化。相对于其他零售股，华创具优势，主要是拥有多元化的盈利基础，防守性较强，例如其啤酒及零售业务，目前所占的盈利比例并非独当一面，故相对而言，市场不会如啤酒股或纯利零售股般给予很高的期望。
最近瑞银华宝走访华创，并感到其发展策略开始见到成效，预测华创05年度上半年纯利约为10.97亿元，即相等于每股盈利0.52元，同比增长37%，若撇除出售非核心业务的收益，核心盈利增幅约15%。

中期业绩料不俗。综观各类业务的表现，零售业务并非市场想像般差劲，反之，内地超市业务好转，乃华创今年上半年盈利增长的主要动力来源，食品制造业务继续提供稳定的现金流，而啤酒业务的表现亦有望带来惊喜。至于纺织业务，今年有望转盈。诚如上述所言，其中期业绩应可录得不俗的表现。

按华创现价估值，05年度预测市盈率14.5倍，股息收益率2.2厘，实具吸引力，未来数年，其整体业务将逐步改善，维持给予买入评级，目标价14.4元，与其06年度预测每股资产净值相同。

[太阳报]2005/08/16

苏果超市开拓农村市场纪实

目前，苏果有60%多的门店设在县城及县以下农村。销售规模中50%多的份额是在农村实现的；在整个经营品种中，70%为农副产品及其加工产品。

超市开到农民家门口──采用整体加盟方式，实现了对区域农村市场的全面覆盖。2002年以来，苏果采用直营店带动加盟店战略拓展农村市场。一方面，利用直营店强大的品牌、品种、环境和供应链等优势，通过在当地建立旗舰店和样板店，积极推动和吸引周边农村传统商业加盟苏果，提升加盟店发展水平；另一方面，以南京市为大本营，根据苏果物流配送能力和管理监控能力，首先在江苏、安徽两省发展连锁网点，从而有效地加快了城乡市场一体化进程和农村商品经营管理水平的提升。

采用招标方式选择生产厂家──每种商品都由数个厂家竞争，中标企业需交纳一定的保证金。苏果严把进货关，采用招标方式选择生产厂家，每种商品都由数个厂家竞争，中标的企业需签订严格的产品质量保证合同，并交纳一定的保证金，厂家都以产品能摆上苏果的货架为荣，因为意味着有了巨大的市场。

精心构建连锁经营网络──便利店、标准超市、直营店、加盟店，各具特色的服务功能相互补充。在苏果，5万名职工都熟谙一个词：业态创新。便利店、标准超市、直营店、加盟店、大卖场等数种不同业态的连锁店，各具特色的经营时间和服务功能的互补，打造了苏果高密度、全方位、立体化的连锁经营网络。消费者总结得好：“便利店随时去，标准超市每天去，大卖场周末去。”首席执行官马嘉樑说，“生鲜是顾客进超市的首选商品，生鲜项目经营得好，就能锁定顾客，带动人气，从而达到扩大食品、百货关联销售的作用。”

[人民日报]2005/08/12

华润置地50亿北京建住宅

华润置地（北京）股份有限公司品牌总监朱华越表示，集团早前以25.65亿元购入的一幅位于北京海淀区清河镇的土地，预计投资额50亿元，计划兴建商业及住宅综合性项目，将于下月申报建楼，明年7至8月可推出发售。

她并指出，该项目占地70万平方米，分3期发展，下月将收取第一期用地，其余两期将于明年收地，拟建不同类型的住宅，包括：小高层及多层住宅等，由于该地位于东北区，住宅供应较少，预计有一定的需求。

至于下月推出的北京朝阳区一幅90万平方米用地，她表示，集团尚未决定会否参与竞投，但会就该用地作出评估。

集团旗下的凤凰城国际公寓，计划于下月推出第三期，提供700个住宅单位，平均每平方米13,000元人民币（每平方呎1,200元人民币），预计全数售罄可套现约15亿元。该项目早于7月时到美国三地，包括：纽约、三藩市及洛杉矶进行路演时，已有180个单位获买家预留，当中8成用作投资，涉资约2亿元，将于下月正式签署买卖合约，项目订于近日在香港展销。

[香港经济日报]2005/08/27

东阿阿胶逐鹿国际市场

今年上半年东阿阿胶产品出口比去年同期增长33.7%。公司外贸部长朱学兴告诉记者：该公司阿胶年出口量占全国的90%之多，另外还有复方阿胶浆、阿胶补血颗粒等8个产品出口，远销新加波、马来西亚、加拿大等12个国家和地区。

近几年来，东阿阿胶股份公司已从过去的推销产品变为推销文化，他们把阿胶博物馆中曹植颂阿胶、朱熹劝母服阿胶、杨贵妃养颜吃阿胶、慈禧保胎用阿胶的故事以及阿胶现代化研究的新成果制成图片、展板、录像、光盘拿到国外展出，并请当地中医协会的专家、医师参加，介绍阿胶的功效、药理及临床使用经验，这种传统医药推介会仅去年以来就先后在新加坡、印尼、香港、澳门等国家和地区召开了十几个，引得顾客盈门，竞相购买。

与按中医讲究保健养生之道的中国人不同，外国人要弄清产品的成份、功效、作用机理才掏钱购买。为打破消费文化的障碍，他们用现代科学技术方法和手段，进行深入研究，诠释了阿胶的物质基础、药理作用及作用机理，揭示了阿胶独特的滋补和保健作用。

[中国贸易报]2005/08/18

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华创估值具吸引力瑞银华宝最新发表的研究报告指出，虽然华创是一家综合企业股，但其发展策略开始有改变，并陆续把非核心业务出售。该行相信，华创持有香港国际货柜码头10%权益，以及其化工业务，将会是其下一批出售的非核心资产。盈利基础多元化。相对于其他零售股，华创具优势，主要是拥有多元化的盈利基础，防守性较强，例如其啤酒及零售业务，目前所占的盈利比例并非独当一面，故相对而言，市场不会如啤酒股或纯利零售股般给予很高的期望。最近瑞银华宝走访华创，并感到其发展策略开始见到成效，预测华创05年度上半年纯利约为10.97亿元，即相等于每股盈利0.52元，同比增长37%，若撇除出售非核心业务的收益，核心盈利增幅约15%。中期业绩料不俗。综观各类业务的表现，零售业务并非市场想像般差劲，反之，内地超市业务好转，乃华创今年上半年盈利增长的主要动力来源，食品制造业务继续提供稳定的现金流，而啤酒业务的表现亦有望带来惊喜。至于纺织业务，今年有望转盈。诚如上述所言，其中期业绩应可录得不俗的表现。按华创现价估值，05年度预测市盈率14.5倍，股息收益率2.2厘，实具吸引力，未来数年，其整体业务将逐步改善，维持给予买入评级，目标价14.4元，与其06年度预测每股资产净值相同。 [太阳报]2005/08/16 苏果超市开拓农村市场纪实目前，苏果有60%多的门店设在县城及县以下农村。销售规模中50%多的份额是在农村实现的；在整个经营品种中，70%为农副产品及其加工产品。超市开到农民家门口──采用整体加盟方式，实现了对区域农村市场的全面覆盖。2002年以来，苏果采用直营店带动加盟店战略拓展农村市场。一方面，利用直营店强大的品牌、品种、环境和供应链等优势，通过在当地建立旗舰店和样板店，积极推动和吸引周边农村传统商业加盟苏果，提升加盟店发展水平；另一方面，以南京市为大本营，根据苏果物流配送能力和管理监控能力，首先在江苏、安徽两省发展连锁网点，从而有效地加快了城乡市场一体化进程和农村商品经营管理水平的提升。采用招标方式选择生产厂家──每种商品都由数个厂家竞争，中标企业需交纳一定的保证金。苏果严把进货关，采用招标方式选择生产厂家，每种商品都由数个厂家竞争，中标的企业需签订严格的产品质量保证合同，并交纳一定的保证金，厂家都以产品能摆上苏果的货架为荣，因为意味着有了巨大的市场。精心构建连锁经营网络──便利店、标准超市、直营店、加盟店，各具特色的服务功能相互补充。在苏果，5万名职工都熟谙一个词：业态创新。便利店、标准超市、直营店、加盟店、大卖场等数种不同业态的连锁店，各具特色的经营时间和服务功能的互补，打造了苏果高密度、全方位、立体化的连锁经营网络。消费者总结得好：“便利店随时去，标准超市每天去，大卖场周末去。”首席执行官马嘉樑说，“生鲜是顾客进超市的首选商品，生鲜项目经营得好，就能锁定顾客，带动人气，从而达到扩大食品、百货关联销售的作用。” [人民日报]2005/08/12 华润置地50亿北京建住宅华润置地（北京）股份有限公司品牌总监朱华越表示，集团早前以25.65亿元购入的一幅位于北京海淀区清河镇的土地，预计投资额50亿元，计划兴建商业及住宅综合性项目，将于下月申报建楼，明年7至8月可推出发售。她并指出，该项目占地70万平方米，分3期发展，下月将收取第一期用地，其余两期将于明年收地，拟建不同类型的住宅，包括：小高层及多层住宅等，由于该地位于东北区，住宅供应较少，预计有一定的需求。至于下月推出的北京朝阳区一幅90万平方米用地，她表示，集团尚未决定会否参与竞投，但会就该用地作出评估。集团旗下的凤凰城国际公寓，计划于下月推出第三期，提供700个住宅单位，平均每平方米13,000元人民币（每平方呎1,200元人民币），预计全数售罄可套现约15亿元。该项目早于7月时到美国三地，包括：纽约、三藩市及洛杉矶进行路演时，已有180个单位获买家预留，当中8成用作投资，涉资约2亿元，将于下月正式签署买卖合约，项目订于近日在香港展销。 [香港经济日报]2005/08/27 东阿阿胶逐鹿国际市场今年上半年东阿阿胶产品出口比去年同期增长33.7%。公司外贸部长朱学兴告诉记者：该公司阿胶年出口量占全国的90%之多，另外还有复方阿胶浆、阿胶补血颗粒等8个产品出口，远销新加波、马来西亚、加拿大等12个国家和地区。近几年来，东阿阿胶股份公司已从过去的推销产品变为推销文化，他们把阿胶博物馆中曹植颂阿胶、朱熹劝母服阿胶、杨贵妃养颜吃阿胶、慈禧保胎用阿胶的故事以及阿胶现代化研究的新成果制成图片、展板、录像、光盘拿到国外展出，并请当地中医协会的专家、医师参加，介绍阿胶的功效、药理及临床使用经验，这种传统医药推介会仅去年以来就先后在新加坡、印尼、香港、澳门等国家和地区召开了十几个，引得顾客盈门，竞相购买。与按中医讲究保健养生之道的中国人不同，外国人要弄清产品的成份、功效、作用机理才掏钱购买。为打破消费文化的障碍，他们用现代科学技术方法和手段，进行深入研究，诠释了阿胶的物质基础、药理作用及作用机理，揭示了阿胶独特的滋补和保健作用。 [中国贸易报]2005/08/18