媒体焦点

 
华润创业营运明显改善
[新报]2009/09/10

华润创业（0291）的股东应占溢利于2009年前6个月达11.58亿元，虽出现同比减少22.2%，却仍属良佳的业绩表现，乃因其二季度的营业额178.74亿元只较一季度的171.73亿元略见增加，但纯利却达7.41亿元，比一季度的4.17亿元环比增加3.24亿元或77.69%，表明其营运情况和回报有明显改善。

特别是华润创业赖以为主的零售业务，营业额189.86亿元和同比微增1.09%，而应占溢利2.76亿元，同比减少27.75%，却较2008年下半年分别达到的172亿元和2.08亿元为多，其中超级市场及物流的经营情况有较大程度好转，抵销其他零售店呈应占亏损500万元的负面影响。

至于华润创业的其他业务发展概略，则为饮品营业额102.16亿元和应占溢利3.41亿元，分别同比增加24.8%与1.3倍，较2008年下半年分别达到的96亿元和2.63亿元为高，主要有赖啤酒业务及纯净水两大项目的应占溢利分别上升1.4倍及1倍的支持，为各个类别的业务中表现最佳者。

两大重点业务表现理想，抵销多个业务的业绩倒退，食品加工及经销业务应占溢利减少12.1%至2.11亿元；投资物业应占溢利下跌43.3%而仅为3.21亿元；纺织业务更盈转亏5,200万元。

华润水泥拟8亿购海南水泥
[信报] 2009/09/02

华南最大水泥生产商华润水泥，已部署本月二十一日起登场，集资加码至四十六亿八千万元，为收购国投海南水泥铺路。保荐人之一的摩根士丹利撰写研究报告披露，该股计划先后向建设银行（939）及国家开发投资公司，收购国投海南水泥百分之六十三点四四权益，共涉资八亿四千零八十万元（人民币.下同）。

本月21日起招股。华润水泥计划发行十六亿三千八百万股新股，占扩大后股本百分之二十五点五，将于本月二十一日起招股，十月六日挂牌，集资三十九亿至四十六亿八千万元，保荐人为大摩及瑞信。大摩报告认为，该股合理估值为一百五十亿至二百一十五亿元，相当于明年预测市盈率为十二至十三点三倍，较安徽海螺水泥（914）折让二成半。

华润水泥拟先行向建行购入国投海南水泥百分之二十九点三股权，作价为二亿六千九百万元，双方已签署合同，目前正等待政府批准；下一步计划年底斥资五亿七千一百八十万元，向国投增持该水泥公司百分之三十四点一四权益；有关代价中的二亿四千七百万元为华润水泥转让的应收账，预计每吨收购价为三百七十元。

国投海南水泥目前拥有两条熟料生产线及一个混凝土厂，现正兴建第三条熟料生产线，预期投产后熟料及水泥产能将达三百万吨及三百六十万吨。 收购提升领导地位。大摩相信，有关收购将提升华润水泥在华南的领导地位，令其水泥及熟料产能明年底增至三千三百六十万及二千四百九十万吨，今年首季为二千二百五十万及一千五百七十万吨，升幅达四成九及五成九；并预测其今明两年多赚三成八及五成二，由去年的七亿港元，增至九亿八千万及十四亿九千万港元。不过，急速扩张令其负债高企及现金流出现负数，加上内地收紧二手房按揭贷款，变相令楼市放缓，为集团业务构成风险。报告预期，集团上市后负债率将由去年九成四降至今年四成八；但今明两年持续现金流出五十三亿及十七亿港元，而期内计划资本开支共一百零六亿港元，将用作扩充广东及广西产能，连同在福建等三省兴建混凝土生产设施。