蓝筹路

在香港，有一个12名委员组成的顾问委员会，成员大多来自香港特区政府、大学，以及机构投资者与投资顾问公司的专业人士，这样一个高层次的独立咨询组织于每季定期开会，旨在对恒生指数系列成份股进行检讨。成份股的入选标准包括公司行业代表性、股票市值、股份成交量以及公司营运状况等。入选恒生指数，是对上市公司实力、品牌、公司治理以及资本市场影响度的肯定。

华润系上市公司成份股数目在不到一年时段内由一个跃升至三个，成为继李嘉诚系（长江实业、和记黄埔及香港电灯）之后拥有三间成份股上市公司的企业集团，旗下华润创业、华润电力及华润置地的业务独立，股权平行，且都为华润集团控股子公司，最终应占市值大大超越前者的垂直持股结构，如果再加上非恒指成份股的华润水泥及华润燃气等，华润集团应占系内子公司市值更大，“华润蓝筹三杰”一时间成为媒体评论的话题。

相对于长实系在香港的悠久历史，华润系进入资本市场的时间要短得多。华润创业1992年借壳上市，1997年7月31日以地产公司身份加入恒生指数。这间曾承载一代华润人梦想的首家上市公司一度成为华润的业务旗舰和资产主体，其“创业”取名可窥见一斑，创业的激情由此点燃，市场化的理念也由此盛开，直至引领华润的管理进步。然而随着集团其他业务的相继崛起，华润创业反而陷入业务庞杂、方向不清的困境，近年来通过艰难转型，最终聚焦零售、饮品、食品行业，进而演变成为内地消费业务的领先者。

华润电力2003年11月上市，从没有一家控股电厂发展成为资产超越千亿、股东回报第一的内地独立发电商，并于2009年6月8日加入恒生指数。华润电力凭借低成本战略的强大执行力在中国电力市场独树一帜，作为后来者不断刷新质量、安全、工期、造价方面的行业记录，是装机规模之外和经济指标之上的行业龙头。

华润置地1996年11月由华润创业分立上市，从北京起家，徘徊四城培育多年，自2003年开始几经重组注资而扩展至20多个城市，并于2010年3月8日入选恒生指数。华润置地稳健的表现多少让业内有些惊讶，营业规模和盈利回报暂不领先，却依靠在内地市场“住宅＋商业＋增值服务”的差异化战略定位异军突起，成为综合性地产商中内房股的代表。

回顾这一段蓝筹之路，可以说，华创重在“转型”，电力成在“执行”，置地功在“战略”。这三方面也大体代表了华润集团的整体成长历程：不能坚定地转型就没有业务的调整优化和创新发展，也就没有华润的今天；缺乏落地的执行就不可能实现有效运营和达成挑战性目标，也就与传统的官僚体制没有多大分别；没有清晰的战略就不可能有持续的价值创造和价值提升，也就没有华润的明天。

华润这几年大刀阔斧地重整业务，版图越来越集中，地位越来越明显，由此也获得了资本市场的高度认同。在水泥业务2009年10月上市后，外界又期待着下一个——华润医药进入香港资本市场，同时给予的评价是：华润干什么，成什么。一个公司能够从零售到水泥都做得成功，应该不是偶然，除了决策层的眼光和决心以外，在薪酬福利并不占优的情况下，我想更多的是一种精神和文化的胜利！实干、拼搏、乐观、执著，自我加压、忘我投入、不计得失、简单坦诚，等等。凡此种种，从车间到部室，从工地到饭桌，从谈判间到推介场，从研讨课到审议会，不同的场景都可在某种程度上折射出一种打造企业竞争力和争做行业领导者的使命感和责任感。或许，这种超越物质之上的追求才是干成一件事的原动力！

“蓝筹”一词源于赌场中三种颜色的筹码，其中蓝色筹码相比红色、白色更为值钱。蓝筹股理论上是指具有稳定的盈余记录、能定期分派较优厚的股息、被公认为业绩优良的公司普通股票，又称绩优股。然而蓝筹股并非一成不变，随着公司经营状况的改变及经济地位的升降，其排名也会变更。据《福布斯》杂志统计，1917年的100家最大公司中，目前只有40家左右的公司其股票仍在美国蓝筹股之列，而当初最蓝、行业最旺的铁路股票，如今完全丧失了入选蓝筹股的资格。香港蓝筹同样大浪淘沙、潮起潮落，这很自然地让人想到：华润的三只蓝筹股如何屹立潮头以维持恒指成份股的地位呢？

成为蓝筹仅是结果，能否持续在于过程。而当下过程中还有很多问题亟待解决：华创的均衡发展和业务协同尚需探索，内部整合的任务依然艰巨；电力的组织变革刚刚开始，上游煤炭业务的掌控和管理直面挑战；置地的商业地产能否成功复制还有待检验，增值服务仅仅停留在初级阶段，不一而足。更有甚者，普遍存在着内部流程的支持度以及无形资产的匹配度等战略一致性的问题。此外，集团总部还面临如何推动属下蓝筹公司及其他业务单元提升价值的公司治理问题，以及集团整体的业务组合调整和价值创造模式问题，等等。蓝筹股的地位既解决不了公司自身的问题，更解决不了集团整体的问题。

蓝筹股的地位是对公司之前努力的肯定，更是对公司下一步更好发展的鞭策，因为进入蓝筹，就是进入了万众瞩目的赛马游戏，没有别的选择，只能跑得更快！入选蓝筹股正是契合了资本市场的规则，相应带来的却是持续增长的压力！成为蓝筹如果不便自谦为万里长征的第一步，那么充其量也不过是成长道路上的一个里程碑。三间蓝筹公司乃至整个集团应该思考的是：如何优化转型、强化执行、细化战略？如何保持创业激情、践行阳光文化、营造活力机制？

蓝色是冷色，是高高在上笼罩四野的天空的颜色，有纵观全局俯瞰一切的气概，通常代表着事物发展的整个过程。同样，蓝筹带给我们的不应是过去的结果，而是有节点的过程，是从一个目标去实现下一个目标的过程，是对整个过程的思考。记得一部电视剧里说过，人生就是一个梦想连着另一个梦想。蓝色也是梦想的颜色，蓝筹之夜，是华润人梦想成真的日子，也是华润人开启下一个梦想的开始。